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最近A股市场出现板块轮动行情,有基金产品净值表现与一季报公布的重仓股同期表现“背离”。部分平台数据也显示,近来一些基金实际净值和估算净值发生了偏离,基金经理或已悄悄调仓。
漫画:王建明
例如,同花顺数据(截至本月9日)显示,“五一”以来兴银成长精选混合A净值小幅下跌1.93%,而其一季报公布的报告期末前十大重仓股同期的涨幅分别为-6.38%、-6.44%、-5.99%、-12.98%、0.06%、1.17%、-12.72%、2.6%、-6.35%与-3.24%。此外,天天基金网数据显示,近一个月,兴银成长精选混合A的净值估算平均偏差(即净值估算与实际净值偏离度的平均值)为0.87%。
长安鑫旺价值混合近一个月的净值估算平均偏差为1.46%;“五一”以来该基金净值跌4.25%,其一季报公布的前十大重仓股同期分别上涨-4.17%、-8.96%、-12.72%、5.99%、-0.53%、-6.91%、-7.84%、6.07%、-15.27%与1.17%。据天天基金网数据,湘财长弘基金近一个月的净值估算平均偏差接近2%,东吴行业轮动混合A净值估算平均偏差为1.32%,中金成长精选混合A净值估算平均偏差为1.89%。
华泰证券策略分析师王以表示,经测算,3月以来,公募基金的风格漂移强度明显走高,从净值偏离程度与超额收益的拟合效果看,重仓制造(含新能源)、消费(含食品饮料)、医药、金融地产的基金日度净值偏离强度均值较高,制造风格或为调仓主力;且从日频的强度变化看,制造风格基金或率先向TMT漂移。
部分基金一季报公布的持仓情况也显示,已有基金经理开始向TMT调仓。对此,海通证券首席经济学家荀玉根指出,今年一季度,基金重仓股持股市值占比明显上升的行业有计算机、白酒与通信,持股市值占比明显下降的行业为电力设备、国防军工、房地产。一季度科技板块仓位已环比上升5.5个百分点至20.1%,以新能源为代表的制造板块持仓占比环比下降3.8个百分点至25.4%。借鉴历史,他认为公募基金的大调仓往往会持续4个季度,例如2012-2013年公募持仓从地产链转向TMT,2020-2021年公募持仓从白酒转向新能源,均持续了一年。
有业内人士向记者表示,面对单一板块大热的行情,基金经理需要很大毅力才能克制住自己不去“追热点”。尽管不少基金公司已经拉长了考核的时间维度,但能够主动坚守的权益基金经理十分难得。该人士表示,这类极端行情的风险往往较大,不建议投资者过分看重基金产品对热点板块的布局,“买基金还是不能等同于买股票,追涨杀跌模式不可取。”